天风证券：完美世界（002624）-Q2业绩符合预期，游戏及影视产品后续储备丰富

完美世界(002624)事件：公司于22年8月12日晚发布22年半年报。22H1实现营收39.23亿元，yoy-6.73%；归母净利11.37亿元，yoy+341.51%，处于预告中线位置（预告11.1~11.6亿元）；扣非归母6.71亿元，yoy+1653.68%。主要系公司出售美国研发工作室及相关欧美本地发行团队致其不再并表，并确认处置收益约4亿元。22H1公司毛利率为67.96%，yoy+13.14pcts，主要系业务结构性变化及游戏毛利率提升所致。销售费用5.13亿元，yoy-43.2%，主要系本期市场推广费用减少所致。研发费用达10.52亿元，yoy+24.95%，主要系使用激励性的新薪酬机制，并随重点项目推进增加。管理费用3.51亿元，yoy+1.53%。财务费用0.11亿元，yoy-83.06%。国内产品表现良好，海外“本地化发展+国内产品出海”双维度发力。游戏业务22H1实现收入36.93亿元，yoy+22.20%（扣除欧美子公司影响后）；归母净利11.83亿元，yoy+429.73%；扣非净利约为7.44亿元，yoy+1958.22%，主要系21H1公司优化部分海外游