国金证券：家电行业周报：错期影响下空调1月排产反弹，冰冷新兴地区贡献增长

错期影响下空调1月排产反弹，冰冷新兴地区贡献增长 空调排产：错期影响下1月数据亮眼，但终端需求预计仍然偏弱。2026年1月家用空调内销排产786万台，同比+8.9%；出口排产1065万台，同比+1.2%。这一反弹主要原因为2026年春节落于2月，企业将部分2月产能前移至1月，以应对节前交付及促销需求，属于排产节奏的短期调整，但终端需求预计仍然偏弱。出口端虽暂时转正，但欧美市场旺季已过且库存高企，新订单增速受限，叠加海外工厂产能替代效应增强，中国成品出口的长期增长仍面临结构性压力。冰箱排产：内外销略有承压，市场区域分化加剧。2026年1月，冰箱内销排产352万台，同比-6.9%；出口排产440万台，同比-3.4%。内销疲软与2026年补贴政策延续形成反差，终端购买力偏弱，一季度排产大概率不及去年同期。出口表现略优于内销但同样下滑，市场结构分化明显：对美出口因东南亚产能替代预计持续下行；欧洲市场因本地产能关停而有所回升；非洲、南美等新兴市场是主要增长点。此外，墨西哥对华加征关税亦带来新的不确定性。 洗衣机排产：内需增长乏力，出口步入高位盘整期。2026年1月，洗衣机内销排产365万台，同比