开源证券：东方财富2022年中报点评：经纪和代销市占率延续升势，受益于基金销售回暖

东方财富(300059)经纪和代销市占率延续升势，受益于基金销售回暖，维持“买入”评级公司2022H1营业总收入/归母净利润分别为63.08/44.44亿元，同比+9.1%/+19.2%，扣非净利润41.76亿，同比+15.1%，扣非净利润略低于我们预期。2022H1公司证券子公司净利润28.5亿，同比+38%，股市大幅波动下公司证券业务全面增长，成长性凸显；基金代销收入同比-8%，预计主要受零售端销量同比下降影响。考虑下半年基金销售回暖，我们上修公司2022-2024年归母净利润预测至94.9/115.5/139.7亿(调前93.1/114.6/139.4亿)，YOY+11%/+22%/+21%，对应EPS分别为0.72/0.87/1.06元。上半年公司证券和基金代销市占率均保持升势，当前股价对应2022-2024年PE分别为32.0/26.3/21.7倍，估值具有安全边际，维持“买入”评级。代销收入同比下降或主要受申赎费影响，偏股基金保有市占率回升2022H1基金代销收入22.1亿元，同比-8.1%，公司非货基金销量和保有量同比增长，代销收入同比下降或主要受零售端销售额下降影响，预