中泰证券：韦尔股份（603501）-1H22手机业务明显承压，车载、TDDI保持高增长

韦尔股份(603501)事件：8.11日公司发布中期业绩报告，22H1实现收入110.7亿元，同比-11.1%；归母净利润22.7亿元，同比+1.1%；实现扣非归母净利润14.5亿元，同比-26.2%。对应2Q22实现收入55.3亿元，同比-11.3%，环比基本持平；归母净利润13.7亿元，同比+14.2%，环比+53.2%；扣非归母净利润5.5亿元，同比-46.3%，环比-39.1%。其中，2Q22公司加大研发投入和受汇兑损失影响，研发费用环比+1.09亿元，财务费用环比+0.83亿元。消费市场明显承压，手机CIS收入占比降至50%以下。下游手机、笔电等消费电子产品需求疲软导致销量下滑，同时终端厂商减少备货并推迟新品发布，导致上半年公司CIS产品收入明显承压，实现收入约72.98亿元，同比-20.97%；整体库存达到126.4亿元，环比+21.7亿元，计提存货跌价准备9.5亿元。与此同时，公司在汽车、医疗、新兴市场等领域的CIS收入快速增长，部分对冲了消费类产品的下滑，22H1手机CIS收入占比降低至50%以下达到44%（21年占比57%），汽车电子、医疗、新兴市场/物联网业务的CI