东吴证券：2023年储能中期策略报告：中美高增，欧洲去库，新兴市场成亮点

中国：降价刺激需求，工商储初露峥嵘！2023年碳酸锂及硅料价格回落带动电池包及组件价格下降，国内储能招标价格降至1.1元/wh，光储平价到来！根据我们不完全统计，2023H1公开招标累计达30.4GWh；共享储能已成为主流模式。随峰谷价差拉大和两部制电价落地，工商业储能今年非线性增长，我们测算2023/2025年国内储能新增容量需求分别为43/129GWh，2023年同增180%，2022-2025年CAGR=103%。美国：储能备案创新高，高壁垒高盈利市场！2023年Q1美国储能并网略有延期，短期加息亦有影响，但我们认为居民电价持续上涨、组件通关顺利、ITC抵税政策落地、电网协调能力差、停电事件频发等多重利好，将使得美国储能装机将逐季提升。我们测算2023/2025年美国储能新增容量需求分别为25/69GWh，2023年同增80%，2022-2025年CAGR=72%。欧洲：经销商去库进行中，低渗透率高成长空间！2023年天然气价格大幅回落，需求急迫性下降，经销商库存累积，目前去库正在进行中，我们预计9月完成户储去库存，Q3末需求将逐步恢复。长期看，我们认为欧洲天然气价格将逐步上涨，