信达证券：杉杉股份（600884）-Q2业绩大超预期，尽显硅基龙头本色

杉杉股份(600884)公司发布2022年半年报，实现收入107.72亿元，同比增长8%；实现归母净利润16.61亿元，同比增长119%；实现归母扣非净利润14.20亿元，同比增长96%。Q2业绩大超预期。公司Q2实现归母净利润为8.54亿元，环比增长5.8%，归母扣非净利润为8.05亿元，环比增长30.9%。具体拆分Q2业绩，我们预估Q2负极销量3.5-4万吨，净利润2.3-2.6亿，单吨负极利润0.65万元，环比增长约8%。偏光片出货0.3-0.35亿平，净利润4-4.5亿，电解液板块0.3-0.4亿利润，正极板块2-2.5亿归母净利润。母公司财务费用2.2亿。业绩增长主要由于：1）包头二期新产能释放，负极材料出货量大幅增加；2）产品结构持续优化升级、石墨化自供率水平提升，盈利能力相对稳健；3）2022年上半年新能源车高速增长，储能市场需求超预期。快充时代，负极大放异彩。宁德时代近期发布的麒麟电池应用了4C快充，负极对整个快充过程起关键作用，公司依托自有液相融合碳化及生焦二次颗粒5C快充技术，相关快充的高端产品有望快速放量，产品结构的升级有望带来盈利的持续扩张。焦类原材料价格上涨对