国金证券：宝丰能源（600989）-自身优化抵御行业风险，多领域谋求长期发展

宝丰能源(600989)业绩8月9日，公司发布半年报，上半年实现营业收入144亿元，同比增长37.5%、归母净利润40亿元，同比增长7.5%。分析二季度稳步生产，借助自身优化抵御行业压力：公司二季度实现营业收入78.8亿元，同比增长43.6%，归母净利润22.7亿元，同比增长13.1%。公司二季度整体盈利情况相对良好，在行业相对承压状态下依然能够实现整体营收盈利的正向提升，二季度公司整体的毛利率约为40.81%，环比一季提升了近2个点，而从产品来看，二季度聚乙烯、聚丙烯价格在成本推动下也有所上行，聚乙烯、聚丙烯产品价格环比提升0.3%、3.2%，而原材料气化煤价格二季度的均价环比一季度上行约4%，产品价差相对承压的状态下，公司通过自身的成本进一步优化和产品结构的调整来抵御行业波动的风险，上半年公司的整体成本获得了进一步的下行，单吨烯烃的甲醇单耗以及单吨甲醇的煤炭单耗都获得了进一步的下行，同时在园区通过结构的合理优化和改善进一步降低公共工程费用，减轻公司受到的行业压力。目前看，全球的能源价格仍然处于高位，国内的煤炭价格相对可控，整体的煤头工艺盈利具有相对优势，现有状态下油头仍然大幅亏损，