光大证券：张家港行（002839）-2022年中报点评：盈利增速维持近30%，资产质量持续向好

张家港行(002839)事件：8月9日，张家港行发布了2022年中期报告，上半年实现营业收入23.5亿元，YoY+5.7%，归母净利润7.6亿元，YoY+27.8%。加权平均净资产收益率（ROAE）为10.4%，YoY+0.02pct。点评：盈利水平维持近30%高增态势。1H22张家港行营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为5.7%、11.4%、27.8%，季环比下降6.1、18.1、2.0pct。2Q单季营收、归母净利润同比增速0.1%、25.2%，较去年同期下滑3.2、5.4pct。拆分盈利增长看：（1）规模对盈利增长贡献40.2%，较1Q提升0.5pct；息差贡献度为-21.3%，季环比改善3.8pct，息差收窄对业绩拖累程度有所改善，净利息收入整体仍延续“以量补价”逻辑。（2）非息收入对盈利贡献度为18%，季环比下滑32.2pct，考虑部分受前期较高基数影响。后续公司也将通过开展零售交叉营销、丰富理财产品等举措提升手续费收入，助力非息改善。（3）拨备对盈利贡献为1.2%，季环比提升30.4pct，主要由于1Q拨备计提力度较大，2Q不良率显著压降，较高拨备存在反哺利润空间。资