光大证券：九洲药业（603456）-2022年中报点评：Q2符合预期，拟募资加速CDMO高端产能建设

九洲药业(603456)要点事件：公司发布2022年中报，实现营收29.54亿元（+58.15%YOY），归母净利润4.68亿元（+70.31%YOY），扣非归母净利润4.68亿元（+90.37%YOY），处于业绩预告中位。2022Q2业绩符合预期，CDMO业务高增长。2022Q2，公司实现营收15.81亿元（+56.20%YOY），归母净利润2.60亿元（+44.24%YOY），扣非归母净利润2.73亿元（+82.67%YOY），符合市场预期，高增长主要受益于CDMO业务的快速增长。分业务来看，2022H1公司CDMO业务收入为19.72亿元（+92.56%YOY），毛利率为40.01%（+3.57ppYOY）；公司API业务收入为7.78亿元（+18.35%YOY），毛利率为29.69%（-1.59ppYOY）。CDMO战略客户合作持续升级，项目结构持续优化。战略大客户方面，公司已与诺华、Roche、Zoetis、Gliead、第一三共等形成深度嵌入式合作关系，2022H1公司对战略大客户项目管线的渗透率进一步提升，订单和项目稳步增长。新兴客户方面，公司国内客户新药NDA项目数持续