光大证券：青岛啤酒（600600）-跟踪报告：Q3业绩增长具有高确定性，建议重点布局

青岛啤酒(600600)要点三季度量价增、成本降的确定性高，当前板块首推青啤。1）量增：①低基数：21Q3受疫情反复以及天气因素影响，基数较低，销量同比下滑9%，22Q3销量增长压力较小。②今年夏季炎热，多地气温创历史新高，有利于啤酒动销。2）价升：中秋节即将来临，中秋聚会对高端酒动销有促进作用。上半年受疫情影响，部分即饮消费场景消失，高端啤酒消费升级受阻；随着疫情逐步得到控制，各酒企均在努力追回部分高端啤酒销量，我们认为今年三季度啤酒高端化升级较上半年会更加顺畅。3）成本降：包材价格自今年3月起持续回落，有利于减轻成本端压力，释放利润弹性。7月青啤销量超预期增长，1-7月累计销量已实现正增长。根据渠道跟踪，7月青啤销量实现双位数增长（今年7月销量超过2019、2020年同期销量水平），高于此前高个位数增长的预期，也高于啤酒行业整体销量7月高个位数增长的幅度。高增长背后的原因主要有三点：1）7月全国大部分地区天气比较炎热，带动啤酒销量实现较快增长；2）随着中秋节临近，7月下旬经销商对高端产品以及听装酒进行提前备货；3）去年7月青啤销量属于低基数（2021年7月销量同比高个位数下滑）。其