安信证券：普源精电（688337）-中报业绩符合预期，盈利能力大幅提升

普源精电(688337)事件概述8月7日，普源精电披露2022年半年报。公司2022上半年实现营业收入2.61亿元，同比增长23.25%；实现归母净利润0.29亿元，同比增长0.49亿元；实现扣非归母净利润0.08亿元，同比增长0.32亿元。若剔除股份支付影响，实现归母净利润0.56亿元，同比增长116.22%；中报业绩符合预期，盈利能力大幅提升收入端来看，公司2022上半年实现营业收入2.61亿元，同比增长23.25%。分产品结构来看，公司高端产品持续发力。高端数字示波器营收同比增长123.28%，其中5GHz带宽的DS70000系列同比增长3067.00%，2022上半年营收已达去年全年营收的245.73%；2GHz带宽的MSO8000/R系列同比增长56.24%。分地区来看，公司国内收入无惧疫情扰动，维持高增长。得益于公司高端产品的突破，叠加国产替代政策红利和直销体系成熟，公司国内营收较上年同比增长47.48%；而海外则由于地缘政治冲突、汇率波动等不利因素，增速低于国内，约为5%，我们预计若上述不利因素消除，公司海外收入增速有望恢复至过往的正常水平。从销售模式来看，公司直销体系逐