华安证券：普源精电（688337）-高端产品持续放量，自研芯片奠定长期发展基础

普源精电(688337)主要观点：事件概况普源精电于8月7日发布2022半年度报告。本年度公司实现营业收入2.61亿元，同比增长23.25%；实现归母净利润0.29亿元，同比增长240.21%；实现扣非归母净利润0.08亿元，同比增长132.11%。业绩表现亮眼，营收利润双双高增营收端，2022H1公司实现营业收入2.6亿元，同比增长23%，2022Q2营业收入1.4亿元，同比增长20%。主要系：1）公司产品向高端进阶，高端数字示波器销售金额同比增长123%；2）受益于国产替代，国内市场快速增长，销售收入同比增长47%；3）直销模式销售收入快速增长。利润端，2022H1公司实现归母净利润0.29亿元，同比增长240%，2022Q2归母净利润0.25亿元，同比增长413%。主要系：1）搭载自研芯片的产品占比提升至69%，成本优势凸显；2）费用端控制良好。展望未来，一方面，公司业绩有望在科学仪器国产替代的浪潮中快速增长；另一方面，公司受益于自研芯片及直销模式，利润有望加速释放。高端产品持续发力，毛利率有望随之优化从产品级别看，2022H1，公司高端数字示波器（带宽≥2GHz）收入同比增长1