浙商证券：久立特材深度报告：高端不锈钢管专家企业，产品高端化方向助力成长

久立特材(002318)投资要点公司基本情况公司是一家专业生产工业用不锈钢及特种合金管材、双金属复合管材、管件的上市企业，致力于为油气、电力、核电、LNG等能源装备及石化、化工、船舶制造等行业装备提供高性能、耐蚀、耐压、耐温的不锈钢管；不锈钢、镍基合金、碳钢、合金钢等材料法兰、管件等，是国内规模最大的工业用不锈钢管专业生产企业，多年公司市场占有率位居国内同行业第一位。不锈钢管龙头，高端化助力公司业绩穿越周期公司已具备年产13.5万吨产能，是我国规模最大的工业用不锈钢管制造企业。同时，随着公司高端产品逐步放量，公司产品整体售价稳步提升。未来，试着公司募投项目的投产及部分在建项目在2022年实现投产，预计公司产能在2022年下半年后继续释放阶段。原材料价格占公司生产成本比例较大，公司通过“以销定产”赚取稳定的加工费用，叠加公司产品高端化优势，可以及时将成本端的波动传导至下游。公司利润水平长期维持在高位运行。因此，公司在收入端具备增量趋势，随着新产线的投产及产能利用率的提升及公司在高端产品领域市场份额逐步扩大，整体售价有望得到抬升。我们认为，公司业绩有望随着收入增长，成本下降而继续保持高增长