信达证券：九洲药业（603456）-CDMO业务持续发力，产能建设支撑长期增长

九洲药业(603456)事件：九洲药业发布2022年半年报。公司当期实现营业收入29.54亿元，同比增长58.14%；实现归母净利润4.68亿元，同比增长70.31%；实现扣非归母净利润4.68亿元，同比增长90.37%；经营性现金流净额5.58亿元，同比增长306.04%。2022Q2，公司实现营业收入15.81亿元，同比增长56.20%；实现归母净利润2.60亿元，同比增长44.24%；实现扣非归母净利润2.73亿元，同比增长82.67%。点评：CDMO业务发力，驱动业绩高增长。2022H1，公司CDMO业务快速增长，实现收入19.72亿元，业务收入占比为66.73%，相比2021年年底增长9.85%。公司持续深化与合作伙伴关系，快速扩充产品管线，报告期内拥有740项CDMO项目，其中已上市项目23个，III期临床项目55个，I期和II期临床662个，涵盖抗肿瘤、抗心衰、抗病毒、中枢神经和心脑血管等治疗领域，促进收入快速增长。产能有序扩张，股权激励提升员工凝聚力，综合实力增强。报告期内，公司通过“内部新建，外部并购”的方式加快CDMO产能建设，其中，1）瑞博台州新基地有序建设中；2