开源证券：康冠科技（001308）-公司首次覆盖报告：AI技术拓圈女性经济，智能显示龙头开启新世界

康冠科技(001308)全球智能显示龙头企业，营收和净利近年实现高增长深耕智能显示制造27年，产品包括智能电视/智能交互显示/设计加工/液晶面板制造和销售等，2018~2021年营收由68.52亿元增长至218.89亿元，2021年净利为9.23亿元/yoy+90.31%，此外，公司公告预计2022H1归母净利5.92~6.69亿元/yoy+136%~+167%，据第三方数据，公司2020年度智能交互平板海外出货量全球排名第一，2020/2021年度智能电视的出货量全球排名第五。我们预计2022~2024年净利润为14.52/18.1/22.01亿元，yoy+57.3%/+24.7%/+21.6%，EPS为2.77/3.46/4.21元，当前股价对应PE12.8/10.3/8.4倍，首次覆盖，给予“买入”评级。差异化布局增量市场，研产一体化+小批量/柔性化定制化打造坚实护城河外销占比近8成，分业务看：（1）智能电视主要为国际知名品牌第三世界国家市场和LocalKing品牌提供定制化服务，且11月世界杯的举办将催化更新换代。（2）智能交互业务重点布局欧美市场，目前海外教育智能交互平板渗透