光大证券：生益科技（600183）-跟踪报告之二：需求拓展带动公司长期成长

生益科技(600183)事件：公司发布2022年一季报，22Q1公司实现营收47.68亿元，同比+5.82%，实现归母净利润4.82亿元，同比减少11.37%。点评：短期盈利承压，长期成长可期。从公司2022年一季度收入及净利润情况来看，22Q1收入同比提升但利润下降，主要是由于覆铜板行业处于降价周期，导致毛利率承压，带动公司整体利润下滑。从毛利率情况来看，22Q1公司毛利率23.65%，同比减少4.3pcts。我们认为，短期公司盈利具有一定压力，公司有望通过内部经营优化、产品结构升级等措施，实现较快业绩增长。行业需求恢复迅速，保障公司长期业绩向好。根据Prismark最新预测，2021年全球电子工业产业产值同比增长11%，达到24520亿美元。从各主要市场领域来看，积压的消费者需求转化了强劲的消费力，PC、家电、影音等消费类电子增速明显，2021年同比增长超过14%；汽车电子虽因缺“芯”产量受到较大影响，但整体向好，尤其电动车市场持续发力，2021年全球EV销量达650万辆，同比增长109%，汽车电子同比增长12.1%；大规模数据中心算力需求恢复，5G商用加速推进，通讯类（不含手机）