海通国际：保险行业9月月报：寿险单月增速回正，产险业务持续回暖

投资要点：9月单月人身险公司保费同比+0.9%，增速由负转正；健康险保费同比+4.3%，产险保费同比+5.9%，增速较8月均有所提升，我们持续看好头部险企长期竞争优势。负债端持续改善，估值低位，安全边际高，维持“优于大市”评级。9月单月人身险公司保费同比+0.9%，由负转正。1）2023年1-9月人身险原保费32115亿元，同比+12.0%，规模保费37162亿元，同比+11.0%；可比口径下，人身险公司原保费收入同比+12.6%。2）Q3单季人身险公司原保费规模同比+8.4%，较Q2增速下滑15.3pct，9月单月人身险公司原保费规模达2468亿元，同比+0.9%（8月增速为-0.3%）。我们预计Q3单季保费增速放缓，主要是由于预定利率下调、新旧产品切换，以及部分险企开门红准备提前所致。3）1-9月保户投资新增交费（万能险为主）同比增长7%，投连险同比-65%。9月单月保户投资新增交费同比+2%，较8月增速回落22pct；投连险同比-349%，较8月降幅显著扩大318pct。4）根据金融监管总局三季度新闻发布会披露，目前绝大多数开展银保业务的银行已与保险公司按照“报行合一”的要求重新