德邦证券：科大讯飞（002230）-AI赋能高潜力赛道，GBC端协同拓展

科大讯飞(002230)投资要点科大讯飞是我国人工智能语音龙头。公司践行“平台+赛道”的业务布局，以讯飞开放平台为核心，智慧教育为主赛道，全面覆盖智慧城市、智能硬件、智能汽车、智慧医疗、智慧服务等领域。经过二十余年在智能语音领域的深耕，公司自2019年开始全面进入红利兑现期，业绩高速增长，2011-2021年营收CAGR达41.8%，归母净利润CAGR达27.9%。智慧教育主赛道：教育信息化支出刚性+GBC端联动协同+双减政策利好。我国教育经费占GDP比重连续8年站稳5%，近年来教育部政策要求信息化支出占比不低于8%，教育新基建背景下政府专项债投放加大，测算2022年教育信息化支出规模有望达5741亿元，2026年可达8028亿元。公司智慧教育已打通GBC端协同联动模式，G端因材施教快速复制打开高考大省市场，2021年公司接连中标的郑州金水区智慧教育6.88亿项目及武汉经开区4.60亿元项目，未来持续看好公司斩获大额订单。G端获得的认可带动个册、学习机等产品在B/C端销售。双减政策背景下，围绕校内主场景的应用建设和学习产品相关资金更有保障，课后服务平台有望迸发新的市场机遇，公司智慧教育