浙商证券：古井贡酒22H1业绩快报点评：业绩表现超预期，徽酒龙头势能持续释放

古井贡酒(000596)事件点评公司发布22H1业绩快报：2022H1公司收入90.02亿（+28.46%）；归母净利润19.19亿（+39.17%）；扣非归母净利润18.89亿（+41.15%）；2022Q2公司收入37.28亿（+29.55%）；归母净利润8.20亿（+45.32%）；扣非归母净利润7.99亿（+48.97%）。报表高质量增长，22H1业绩表现超预期。22H1公司“营收+合同负债”约为124亿（+28.5%）显示报表高质量增长，我们认为公司22Q2业绩超预期或主因：1）回款基础好：Q1订单进度已完成全年接近60%+合同负债充裕，为22Q2业绩超预期奠定良好基础；2）受疫情影响小：受益于省内（合肥等核心区域）及主要省外区域（江苏、河南、湖北、山东、浙江等）受疫情影响小，在多措并举下，整体动销表现依旧表现强势，22Q2回款进度达75%；3）返乡人员较往年增加提升中档酒销量；4）省内经济增速保持全国中上水平，为省内白酒行业扩容&结构升级奠定基础。预收方面，22H1公司合同负债34.3亿，环比下降12.6亿元（收入确认节奏问题），22Q2合同负债仍同比增长12.1亿元，显示