中泰证券：新赣江（873167）-北交所新股简报：深耕化学原料药领域，致力打造综合性品牌药企

新赣江(873167)深耕化学原料药领域，盈利能力稳步提升。公司是江西省专精特新中小企业、国家高新技术企业，主要从事化学原料药、化学药品制剂及中成药的研发、生产与销售，主营业务为化学原料药、化学药品制剂、中成药和贸易类，其中化学原料药是公司营业收入和毛利的主要来源，近年来一直维持高占比，2021年其营收占比为52.74%，毛利占比为79.25%。公司总体毛利率和净利率都呈现稳步上升的趋势，盈利能力稳步提升，2021公司整体毛利率达到43.99%，净利率为25.61%，营业收入和净利润分别为2.08亿元和0.55亿元。2018-2021年公司总营收CAGR为11.10%、公司归母净利CAGR为1.08%。国家产业政策推动医药行业长期发展。化学药品制剂制造业属于我国战略新兴行业，制剂制造水平的提升是医药行业技术进步的重要一步。近年来，我国陆续出台多项法律法规和相关产业政策推动了医药行业及其相关产业领域持续、稳定、快速的发展，例如取消GMP、GSP认证、仿制药一致性评价和原料药、辅料执行备案制等等，为企业经营提供了良好的环境和机遇。一系列的政策扶持为医药行业的发展提供了良好的宏观环境，推动了