民生证券：普洛药业（000739）-2022年中报点评：多因素扰动短期业绩承压，CDMO进入快速兑现期

普洛药业(000739)事件：2022年7月27日，普洛药业发布2022年中报：公司上半年实现营业收入为49.86亿元，同比增长16.57%；归母净利润为4.37亿元，同比降低21.04%；扣非后归母净利润为4.18亿元，同比降低16.90%。2022H1短期业绩承压，Q2利润端增速环比有所改善。公司2022上半年多因素扰动导致利润端同比下降，单Q2实现营业收入28.84亿元，同比增长24.84%，环比增长37.25%；归母净利润为2.85亿元，同比下降15.27%，环比增长87.32%；扣非后归母净利润为2.82亿元，同比下降10.02%，环比增长107.35%，Q2利润端主要由于Q1的低基数环比改善较明显。整体来看，公司2022H1业绩主要受以下因素影响：1）抗生素终端销售以及物流运输因疫情原因受到了阶段性影响；2）原材料价格以及运费上涨，导致产品生产运输成本上升；3）兽药业务受到猪价周期影响需求较弱。但是我们认为，随着疫情逐渐缓解，防疫政策限制逐步改善，下游抗生素和兽药业务逐步恢复，且上游化工原材料价格呈现下降趋势，2022年下半年公司的收入端和利润端将有较大改善。CDMO业务转