中国银河：华能国际（600011）-盈利能力边际改善，新能源装机提升打开增长空间

华能国际(600011)事件：公司发布2022年半年度报告，上半年实现营业收入1168.7亿元，同比增长22.7%；实现归母净利润-30.1亿元（扣非-38.3亿元），同比下降167.6%（扣非下降195.0%）。新能源板块盈利稳健增长，燃料价格高企拖累整体业绩分板块来看，上半年燃煤亏损90.61亿元，同比下降506%；燃机盈利3.4亿元，同比下降56%；风电盈利34.25亿元，同比增长20%；光伏盈利5.29亿元，同比增长43%。新能源板块盈利随着装机规模增加而稳健增长。目前新能源装机仅占公司总装机的13.9%，随着新能源装机不断增长，盈利有较大上涨空间；火电板块燃料价格同比大幅上涨，拖累整体业绩表现。上半年公司原煤采购综合价为840.27元/吨，同比上涨41.20%。境内火电厂售电单位燃料成本为376.70元/兆瓦时，同比上涨50.49%。虽然上半年公司各运行电厂平均上网结算电价为505.69元/兆瓦时，同比上升20.70%，但电价上升带来的收益不足以覆盖公司燃料成本的增加，导致公司上半年业绩亏损。上半年风光装机新增3.1GW，整体装机结构不断优化截至2022年上半年，公司总装机达