信达证券：药明康德（603259）-收入强劲增长，先进模式驱动发展

药明康德(603259)事件：药明康德发布2022年半年报。公司2022H1实现营业收入177.56亿元，同比增长68.5%；归母净利润46.36亿元，同比增长73.3%；经调整NonIFRS归母净利润43.01亿元，同比增长75.7%。点评：顶住疫情压力，Q2强劲增长，全年预期上调。2022Q2上海疫情影响公司金山及外高桥工厂的生产，公司积极应对，并在大环境不利的情况下延续季度营收环比增长趋势（2020Q1疫情影响除外）。公司开创性的CRDMO和CTDMO业务模式深度挖掘行业需求、驱动公司发展，在当前确定性较高的基础上，公司已将2022全年收入增长目标从65-70%进一步上调至68-72%。经营效率不断优化，盈利能力小幅上升。公司经营效率不断优化，提升产能利用率，推动经调整Non-IFRS净利润增速高于同期收入增速。同时，报告期内公司实现综合毛利率36.25%（-0.74pp）、归母净利率26.11%（+0.72pp）、扣非归母净利率约为21.68%（+1.49pp）、经调整Non-IFRS净利率约为24.22%（+0.99pp），汇率、疫情、新投产能利用率较低、DDSU业务迭代等拉