国金证券：天宜上佳（688033）-下游客户认证顺利，碳基复材持续发力

天宜上佳(688033)业绩简评7月22日，公司发布半年报预告，2022年上半年实现收入4.01亿元，同比增长79.72%；归母净利润0.72亿元，同比增长28.14%；扣非后归母净利润为0.69亿元，同比增长28.85%，符合预期。经营分析“第二成长曲线”碳基复材持续放量，收入占比超6成。根据公告及我们测算，22Q2碳基复材业务实现收入约为1.42亿元，环比22Q1提升约19%，上半年碳基复材业务收入占比达到65%。随着公司大型沉积设备在下半年逐步落地，碳基复材产能有望进一步提升，预计22-24年碳基复合材料年产量为1020/1740/2250吨，对应收入6.2/10.3/13.0亿元。碳碳热场下游客户认证顺利，光伏硅片厂商订单占比迅速提升。截至22年5月31日，公司碳碳热场业务中光伏硅片厂商的订单比例达到14.61%，相比3月底提升近10pcts；22年4-5月光伏硅片厂商的订单比例接近25%。随着下游硅片厂商的顺利开拓，热场部件产品收入占比有望不断提升。上游碳碳预制体自供比例不断提升，盈利能力有望维持高位。根据近期公告，公司规划实现年产碳碳预制体1541吨，其中70%以碳碳热场自