光大证券：鲁阳节能（002088）-深度跟踪报告之二：要约收购完成，与奇耐有哪些协同值得期待？

鲁阳节能(002088)要点美资巨头与鲁阳强强联合：奇耐联合纤维（简称奇耐，清湖资本控股）是全球领先的高性能特种纤维和无机材料供应商，其产品用于热管理、特种过滤、电池材料、排气控制和防火应用等。奇耐在2005年正式进军中国市场；2015年控股鲁阳节能，并将其国内生产基地出售于鲁阳；2022年6月发起并完成对鲁阳要约收购。奇耐承诺将鲁阳节能建设成其在中国的特种材料生产、研发和创新中心以及主要产业平台，并将在排气控制、特种纤维、工业热管理三个方面给予赋能。新产品、新场景，特种纤维及动力电池等方向值得期待耐火保温产品：历久弥新，应用领域持续扩展。奇耐的耐火保温材料主要有陶瓷纤维（RCF）、多晶氧化铝纤维（PCW）和可溶性纤维（LBP）等，应用领域包括：工业热管理、排气控制、高温气体过滤、防火领域等。此前鲁阳节能并未涉及排气控制业务，如汽车封装衬垫等，根据规划未来业务壁垒有望打破；奇耐也将带入新技术支持鲁阳节能现阶段PCW氧化铝产品的升级换代。特种纤维：全产业链布局，蓄势待发。微玻璃纤维可以加工成毡、纸等，可用于AGM隔板、VIP芯材及纤维滤纸等生产。奇耐在2013年收购德国Lauscha，后