太平洋证券：我武生物（300357）-利润增长符合预期，散发疫情仍有扰动

我武生物(300357)事件：公司公告22H1业绩快报，预计上半年收入3.89亿元（+11.88%）、归母净利润1.81亿元（+22.96%）、扣非后归母净利润1.54亿元（+15.97%）。疫情扰动持续，Q2利润端增速仍快于收入。2022Q2收入1.91亿元（+4.57%）、归母净利润0.89亿元（+16.31%）、扣非后归母净利润0.77亿元（+6.30%）。二季度上海新冠疫情使得周边城市管控升级，对公司江浙地区销售收入仍有较大影响，叠加北京地区散发疫情对黄花蒿推广也产生影响，公司Q2收入增速环比有所下降；利润端增速快于收入，预计主要是疫情期间公司学术推广活动同样受到影响，相关费用支出减少。公司Q2扣非后归母净利率为40.40%，同比稳中略升，非经常性损益预计主要是政府奖励等项目。暑期疫情相对稳定，公司收入增速有望恢复正常。三季度是公司核心产品粉尘螨滴剂的销售旺季，随着上海疫情逐步稳定可控，公司华东、华中以及核心的华南市场也有望恢复正常销售；从需求来看，过敏性鼻炎的需求不会因为偶发疫情而消失，中期来讲需求兑现将回归常态，而得益于公司产品在舌下脱敏的独家地位，预计仍可保持稳定快速增长