浙商证券：派克新材深度报告：高端锻件核心供应商；大型模锻件有望开启第二成长曲线

派克新材(605123)投资要点派克新材：航空航天、核电等高端锻件核心供应商1)公司成立以来持续深耕锻件领域。当前主要产品：航空航天锻件、电力锻件（风电、核电、水电）、石化锻件等。2021年航空航天锻件营收/毛利占比分别为46%/69%。2)公司2018-2021年营收复合增速38%，归母净利润复合增速50%。主要受益于“十四五”军机等武器装备放量，带动航空发动机环形锻件需求快速增长。航空航天：“十四五”受益军品放量，定增发力模锻有望开启第二成长曲线1)军机：中美军机数量结构差异对应锻件市场总空间约2500亿，若以2030年为补足差距时点，对应年均250亿市场空间，“十四五”复合增速约27%。2)民机：基于商飞对2021-2040大陆民航客机队规模的预测，经测算对应民机锻件市场总空间约900亿美元，年均约290亿人民币。随着C919大飞机量产、市场占有率提升，将相应带动国内锻件企业市占率的提升。3)航天：公司航天锻件主要产品为火箭及导弹壳体、发动机机匣等。新机配套叠加实战化训练消耗，航天锻件需求旺盛。4)公司：当前是航空发动机环形锻件领域核心供应商，实现了国内外航发环形锻件制造能力、尺