国联证券：极米科技（688696）-景气度与关注度齐升

极米科技(688696)事件：智能投影是家电中少有的高成长细分赛道。根据IDC，2016-2021年消费级投影销量CAGR达到44%。验证消费者对此产品的认可。近期极米科技的关注度较高，针对市场普遍关心的行业和公司重点问题，我们作出如下回答。智能投影行业的高景气度是否可持续？从家用市场看，大屏化和小家居空间催化了使用更为灵活的投影设备需求。城市住房小型化、庞大的租房群体基数，以及低渗透的海外市场（海外市场规模相当于国内市场），三者为智能投影的增量空间提供有力支撑。另外，车载投影作为汽车厂商的差异化竞争点之一，也打开投影的新增量空间。2021年6月发布的小鹏P5选配了后装的、可自由取下的极米NEWZ6X。光峰2021年12月也被披露成为华为汽车解决方案的合作商之一，主要生产车载天幕投影等。我们认为，投影的多场景应用、产品持续升级、消费者认知和认可度不同提升，将共同助推投影行业高景气度持续。行业和极米的缺芯问题走向？新能源汽车庞大的芯片需求导致行业晶圆供给阶段性紧缺。2021年4月开始DLP芯片短缺问题显现，今年整体行业缺芯现状持续。但随着TI晶圆厂的产能落地，缺芯局面有望得到相当程度缓解