光大证券：三一重工（600031）-2022年中期业绩预告、限制性股权激励计划公告点评：短期业绩有望触底，股权激励提振信心

三一重工(600031)上半年业绩受行业景气度影响下滑三一重工发布2022半年度业绩预告，预计2022年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为22-30亿元，同比下降78.2%-70.2%；扣非后净利润为19-26亿元，同比下降79.7%-72.3%。业绩变动的主要原因包括：1、上半年国内工程机械行业仍处于下行调整期，且受新冠疫情反复的影响，地产投资低迷，宏观经济增速放缓，因此工程有效开工率不足，上半年工程机械市场需求减少，营业收入下降幅度较大；2、公司加大对经销商的帮扶力度，加大市场渠道及服务投入；3、公司持续加强工程机械产品及关键零部件的研发投入，特别是加大数字化、电动化、国际化产品与技术的研发力度，推进数字化、电动化、国际化战略。利润率受疫情及原材料成本上涨等因素影响，但下半年有望改善上半年以来，长三角等地区的疫情影响了部分基建项目的正常施工，同时物流及供应链也随之受阻，对公司挖掘机等产品生产节奏造成影响；同时，原材料成本进一步上涨，对产品毛利率形成压力。目前，公司临港等厂区已复工复产，物流运输正常化，近期原材料价格也出现明显下行；受此影响，公司下半年各产品利润率有望随之出现反弹