信达证券：康龙化成（300759）-新兴业务布局期+外部环境变动引起业绩小幅波动

康龙化成(300759)事件：公司发布2022年中报预告。公司预计2022H1营业收入45.67-46.65亿元，同比增长39%-42%；归母净利润5.65-6.10亿元，同比增长0%-8%；扣非归母净利润6.42-6.88亿元，同比增长10%-18%；经调整净利润7.75-8.27亿元，同比增长19%-27%。点评：据披露数据，2022年Q2公司实现营业收入24.64-25.63亿元，同比增长37.2-42.7%；归母净利润3.16-3.61亿元，同比增长-1.0~13.2%；扣非归母净利润3.31-3.78亿元，同比增长-4.3~9.2%；经调整净利润4.11-4.63亿元，同比增长5.5-18.8%。主营业务稳健增长，新兴业务尚在布局阶段。公司的传统业务规模、盈利能力持续提升，支撑公司业绩稳步增长；新兴业务尚在布局整合的投入阶段，成本较高，利润率相对较低。公司2022年上半年进行了三笔收购，分别收购了美国原料药商业化基地、英国原料药商业化基地、动物饲养及繁育公司安凯毅博，我们认为高频收购体现公司大力拓展业务链条、整合打造全产业平台的信心，新业务的前期投入必不可少，看好公司长期的稳