民生证券：用友网络（600588）-2022中报业绩预告点评：“云+软”维持良好增长，关注“强产品”战略成果

用友网络(600588)用友网络发布2022中报业绩预告：“云+软”收入同增18-20%。用友网络于7月14日晚发布业绩预告，2022半年度实现营收35.1-35.7亿元，同比增长10.5-12.5%，其中核心主业云与软件业务收入为34.8-35.4亿元，同比增速为18-20%，疫情冲击下公司的成长韧性凸显。顶住疫情压力，核心业务Q2单季度收入增速预计18%。从用友公布的业绩预告计算，按照公司公布的预计营收中值计算，公司Q2单季度营收增速预计达到15%，若考虑到金融业务剥离动作，聚焦用友的核心主业“云+软件”，按照中值计算核心业务Q2单季度收入增速为18%，与2022Q1单季度增速基本保持相当，在疫情的背景下成长韧性十足。疫情影响与强研发投入导致中报利润短期承压。用友2022H1利润端承压明显，预计上半年归母净利润中值为-2.58亿元，而去年同期归母净利润为2.15亿元；从扣非利润的角度，预计22H1扣非利润中值为-2.05亿元，去年同期为-0.81亿元。我们认为疫情影响收入确认与研发端持续高强度投入是公司中报利润下滑的主要原因，在研发层面，公司预计2022年上半年度研发费用同比增长超