浙商证券：杭氧股份点评报告：杭氧、沈鼓强强联合，推动工业气体持续国产替代

杭氧股份(002430)事件近日，杭氧集团与沈鼓集团签订战略合作协议。（公司官方公众号）本土优质企业空分领域强强联合，推动工业气体持续国产替代7月14日下午，杭氧集团党委书记、董事长毛绍融一行赴沈鼓集团走访交流，并与沈鼓签订战略合作协议。此次签订属于续签，双方未来有望在行业内，特别是空分领域进一步加深合作，实现互利互惠、合作共赢。我们判断，在工业气体国产替代大背景下，本土优质企业如杭氧股份、陕鼓动力、沈鼓动力等有望强强联合。如在浙石化（舟山）4000万吨炼油/化工一体化项目（国内最大的石油化工重大工程之一）中，设备绝大多数由中国企业中标。核心设备中，沈鼓动力获得了一、二期的全部72台压缩机订单，杭氧股份提供冷分离装置即冷箱（全球等级最大的整装空分设备）。迈向中国工业气体龙头：国产替代，基于空分设备打造全产业链优势近年来公司管道气业务加速，存量运营市场份额为10%，新签气体运营市场的份额近50%。预计2025年底公司运营气体规模超300万方，2022-2025年气体业务收入的复合增速达23%，2025年公司气体业务收入占比超过75%。产品结构升级：电子特气等高附加值业务打造公司第二成长曲