西南证券：莱克电气（603355）-多元业务协同发展，业绩高速增长

莱克电气(603355)事件：公司发布2022H1业绩预告，预计上半年实现归母净利润4.5-5.2亿元，同比增长35.7%-56.8%。据此我们测算出，Q2单季度公司实现归母净利润2.4-3.1亿元，同比增长69.7%-119.5%。三大业务协同发展，营收稳健增长。报告期内，公司自主品牌、ODM/OEM、核心零部件三大业务协同发展，通过持续的品类创新、高端化和智能化的产品升级，推动公司营收业绩快速增长，预计上半年营收同比增长10%-15%。其中，自主品牌线下收入同比增长10%以上，碧云泉、吉米线上销售收入同比增长近50%；上海帕捷并表后，公司铝合金精密零部件业务收入同比增长近700%，推动公司零部件业务同比增长超过100%；受到欧美市场需求低迷以及疫情反复等影响，2022H1公司ODM/OEM出口业务收入同比下降10%-20%，单Q2来看，ODM/OEM业务收入下滑20%-30%。盈利能力持续改善。2022H1公司业绩实现了快速增长，其中Q2归母净利润增长超过60%，单季度盈利表现环比改善。我们推测公司盈利能力改善的主要原因有三：1）受到海外消费需求低迷影响，低毛利的代工业务占比下滑。