开源证券：保利发展（600048）-公司信息更新报告：营收结算增长，经营保持稳健

保利发展(600048)结算收入高增，业绩表现稳健保利发展发布2022年上半年业绩快报，公司预计实现营业收入1108.47亿元，同比增长23.2%，预计实现归母净利润107.21亿元，同比增长4.1%。公司结算收入高速增长说明公司工程进度正常推进，公司利润增速低于主营业务收入增速主要源于结算利润率的下降。公司2021年同期结算毛利率32.5%，结算归母净利润率11.5%，根据业绩快报数据，2022年上半年公司预计结算归母净利润率为9.7%。我们认为公司全年结算利润率水平仍将继续承压，但有望在2022年见底。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024年保利发展归母净利润分别为264.8、281.4、324.7亿元，EPS分别为2.21、2.35、2.71元，当前股价对应PE估值分别为7.1、6.7、5.8倍，维持“买入”评级。经营保持健康，拿地销售均领先行业受行业整体基本面下行影响，2022年上半年公司实现签约面积1307.31万平方米，同比减少21.78%；实现签约金额2102.21亿元，同比减少26.29%。公司销售增速在TOP10房企中位居前列，且6月公司单月实现签约金额510.