中泰证券：王力安防（605268）-成本端压力释放下，盈利望加速修复

王力安防(605268)投资要点事件：公司发布业绩预告，预计22H1归母净利润亏损900-1300万元，预计扣非归母净利亏损1300-1700万元。对应中值预计22Q2归母净利/扣非归母净利亏损417.1/536.4万元，环比Q1亏损收窄265.8/427.2万元。钢材价格持续下跌，成本压力释放下，公司盈利有望加速修复。公司Q2持续亏损主要系原材料钢材价格持续高位以及长恬、四川基地厂房设备等投入导致折旧费用增加所致。叠加疫情持续压力下，公司产品发货、安装等受到一定程度影响。此外，公司持续加大品牌宣传及研发投入也在一定程度增加了费用端压力。据wind数据，22Q1/22Q2冷轧板卷1.0mm（上海）季度均价为5595/5436元/吨，同比-4.4%/-2.8%，环比+0.2%/-12.4%。由于公司订单交付周期为3-6个月，Q2订单或暂未能完全反映原料价格下跌所带来的成本下移影响。截至7月14日，冷轧板卷1.0mm（上海）单价已加速下跌至4460元/吨，成本端压力的加速释放有望为后续公司盈利修复打开空间。此外，随着公司长恬、四川基地产能的逐步有效释放，以及疫情得以有效控制后公司订单交付的