中邮证券：房地产行业报告：成交量整体平稳，新拿地项目支撑未来业绩修复

投资要点 7月传统淡季成交量整体平稳，一线城市新房成交面积累计同比转正，一二线城市修复持续优于三四线，二手房市场成交量维持增长，上海累计同比持续优于其他一线城市。2026年上半年，重点房企拿地平均净利率已有所回升，且资源高度向头部集中，上半年TOP10拿地房企中基本均为央国企。这意味着，对于管控能力强、具备产品溢价的头部央国企而言，其新拿地项目的盈利底已经探明，未来的业绩修复具备较高的确定性，建议关注招商蛇口、华润置地、中国海外发展。 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为145.94万方，本年累计新房成交面积为4788.73万方，累计同比-6.8%。30大中城市近四周平均成交面积为154.83万方，同比+3.3%，环比-13.3%。其中一线城市近四周平均成交面积为49.05万方，同比+13.7%，环比-12.7%，二线城市近四周平均成交面积为76万方，同比+5.9%，环比-13.3%，三线城市近四周平均成交面积为29.78万方，同比-14.8%，环比-14.2%。上周14城商品住宅可售面积为7201.46万方，同比-10.08%，环比-0.03%，14城