华鑫证券：姚记科技（002605）-业绩阶段性承压释放静待增长新动能

姚记科技(002605)投资要点2022年上半年外部疫情、内部增加研发与推广费内外因致业绩阶段性承压静待后续环比改善2022年上半年公司归母利润1.64~2.02亿元（同比下滑55%~45%）；扣非利润1.57~1.9亿元（同比下滑52%~42%）；单季度看，2022年第二季度公司扣非归母利润0.74~1.07亿元（同比下滑48.7%~25.7%，环比下滑11.15%至环比增加29%）。外部看，2022年上半年3-5月均受疫情扰动，内部看，公司主业之一扑克牌由于原材料价格上涨，致扑克牌的毛利率同比下降；公司主业之二游戏业务，2022年上半年疫情波动未现宅经济红利，公司手游收入同比下滑，同时在游戏行业逐步精品化、全球化等趋势下，公司游戏持续加强研发与发行支出，其游戏业务推广费与研发费分别同比增加40%、30%，预计推广费有望在2022下半年逐步回收，利于后续游戏业绩环比改善；公司主业之三新营销业务，2022上半年受疫情影响广告主投放预算趋向谨慎，但伴随疫情有效管控，下半年营销行业有望环比改善。2022年拓展体育文化产业体育新消费可期2022年1月公司前瞻布局体育文化收藏卡发行商及交易平台