财信证券：三峡水利（600116）-电力主业量价齐升，综合能源提供成长性

三峡水利(600116)投资要点：自有水电来水偏丰，助推公司上半年发电量、上网电量同比提升。2022年上半年，公司累计完成发电量15.2125亿kwh，同比上升22%。累计完成上网电量15.0563亿kwh，同比上升22.16%。2022年上半年，公司累计完成售电量64亿kwh，同比下降0.67%。售电均价提升，公司电力主业量价齐升。2022年上半年，公司售电均价0.4773元/kwh，同比提升14.31%，售电均价同比上升的原因一方面是按照国家发改委《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》（发改价格[2021]1439号）的要求，提高了部分用户的售电单价，传导上涨的购电价格；另一方面是根据供电企业与用户之间的电价联动机制，提高了对工业硅、铁合金等部分用户的销售单价。电力主业稳固的同时，综合能源业务步步为营、轻重并举。公司积极拓展多场景的综合能源产业，既有面向城市、工业园区和大用户的源网荷储重资产类项目，也有能源资产管理等轻资产类项目。1）万州项目的投产一方面有利于提高自有电源的保障能力，另一方面可以通过提供多场景综合能源服务获得新的业绩增长；2）公司也将根据用户的用能需求适