开源证券：中国神华（601088）-公司2022年中报预告点评：煤&电业务双轮驱动，2022Q2业绩实现高增长

中国神华(601088)煤&电业务双轮驱动，2022Q2业绩实现高增长。维持“买入”评级公司发布中报预告，预计2022年H1实现归母净利润406-416亿元，同比增加146-156亿元，涨幅56.1%-59.9%；扣非后归母净利润401-411亿元，同比增加145-155亿元，涨幅56.7%-60.6%。受益于煤炭价格、售电量及售电价格的上涨，且集团平均所得税税率同比下降，公司业绩同比大幅增长。根据预告盈利中枢计算，公司2022Q2单季度盈利221.43亿元，同比增长53.6%，环比增长16.8%。能源变革下，煤价中枢或将实现上移，公司高盈利有望持续，稳定的高分红及高股息率凸显长期投资价值。我们上调2022-2024年预测，预计归母净利润分别为724.7/755/776.3（前值651.2/698.6/727.9）亿元，同比+44.2%/4.2%/2.8%；EPS为3.65/3.8/3.91元，对应当前股价PE为7.8/7.5/7.3倍。维持“买入”评级。煤价&产能增量共振，煤炭业务全年业绩可期产量方面：2022年1-5月公司实现商品煤产量1.33亿吨，同比增长4.2%。价格方面：20