中泰证券：昭衍新药（603127）-业绩超预期，主业持续强劲，临床前CRO高景气延续

昭衍新药(603127)事件：2022年7月14日，公司发布2022年半年度业绩预告，2022年上半年拟实现归母净利润3.41-4.02亿元，同比增长121.8%-161.8%；扣非归母净利润3.16-3.78亿元，同比增长144.3%-191.9%。业绩超预期，单季度增速创历史新高。取业绩预告中枢，预计2022H1归母净利润约3.72亿元（同比+141.8%），扣非净利润约3.47亿元（同比+168.1%）。其中预计2022Q2归母约2.47亿元（同比+306.9%），扣非约2.15亿元（+328.3%），均呈加速增长态势，我们认为主要系：①公司持续优化排产带来设施利用率进一步提升，规模效应凸显；②苏州昭衍新产能投放带来订单加速兑现；③上半年国内非人灵长类动物价格提升带来公司未实现生物资产公允价值变动收益持续增长；④公司持续提升资金管理能力，带来额外收益所致。此外，订单方面，源于临床前评价业务需求持续旺盛、昭衍在该细分领域的专业度与品牌力，我们预计2022H1公司新签订单有望持续保持两位数以上的高速增长。海外拓展+产业链延伸持续开拓，打开长期成长空间。1）持续扩大海外临床前CRO份额