华西证券：无锡银行（600908）-承担城农商行双职能，转型助力成长和获客

无锡银行(600908)主要观点:无锡银行竞争优势：1）地处苏南区位优势明显，无锡深厚的工业基础为公司提供优质对公客群，目前考虑到在本轮经济复苏主要由基建投资拉动、以及政策引导加大制造业信贷投放支持力度下，无锡当地装备制造、工业品等行业或率先受益。2）中长期看，小微业务作为重点转型方向，深度受益于江浙地区发达的民营经济，相关信贷投放也迎来多项政策支持，未来一方面提供更高成长性，另一方面零售业务比重的提高将有效扩大息差、增厚收益。3）稳健的经营风格和审慎的风控标准下，资产质量非常优异，低信用成本反哺ROE，保障在经济下行期业绩稳健释放。4）股权结构分散、以地方国企和优质民企为主，提供本地对公客户资源，较高的高管持股比例为公司稳健经营提供有力支撑。享区域经济发展红利，对公业务优势突出无锡银行成立于2005年6月，由无锡市原29家信用社改制而成，是2016年第一批上市的三家江苏省农商行之一，也是无锡市区唯一的地方法人银行。2021年资产总额迈上两千亿台阶，近十年CAGR为13%；业绩释放提速下，上半年归母净利同比增30.27%，增速预计位列上市银行第一梯队。无锡银行本地化体现在：1）主要由地