国海证券：分众传媒（002027）-中报预告短评：品牌广告长期逻辑不变，期待疫后业绩复苏

分众传媒(002027)事件:公司发布2022H1业绩预告，归母净利润区间为13.7至14.5亿，YOY-52.81%至-50.05%。投资要点：疫情短期承压，期待疫情恢复后需求与业绩复苏：2021Q1-Q4及2022Q1归母净利润13.68/15.32/15.22/16.41/9.29亿元，YOY+3510.4%/+95.0%/+10.4%/-8.2%/-32.1%，根据预告2022Q2对应归母净利润区间为4.4至5.2亿元，YOY-71%至-66%，由于基数原因以及下半年宏观波动，2021年复苏力度前高后低，2022年受3月以来受各地疫情影响及宏观经济承压，消费需求及广告主投放需求疲软。根据CTR，2022年2月-5月广告市场整体花费YOY分别为-8.5%/-12.6%/-19.5%/-24.1%，QOQ-15.1%/-1.7%/-9.4%/+9.5%，5月环比恢复正增长。其中：楼宇广告：自2021Q3年疫情反复后楼宇业务增长放缓。2021Q1-Q4，2022Q1楼宇收入分别为32.4/34.1/36.1/33.5/26.55，YOY+77.5%/+30.2%/+11.5%/-14