信达证券：盾安环境（002011）-Q2业绩大超预期，经营质量显著改善

盾安环境(002011)事件：2022H1公司预计实现归母净利润5.5~6亿元，同比增长112.39~131.70%，预计实现扣非后归母净利润2.4~3亿元，同比增长1.57~26.96%。Q2公司预计实现归母净利润4.67~5.17亿元，同比增长189.42~220.44%,预计实现扣非后归母净利润1.67~2.27亿元，同比增长13.16~53.83%。点评：关联担保债务冲回营业外收入：截至2022年7月1日，盾安控股已自行偿还关联担保项目下部分银行借款本息，已解除盾安环境连带担保责任金额3.3亿元，公司就将该事项冲回前期计提的预计负债3.01亿元计入当期营业外收入。经营改善显著，业绩大超预期：受益于电子膨胀阀、商用阀件等占比提升、经营效率改善以及资产负债表修复（利息支出减少），格力订单6月起开始转移，公司主业经营逐步修复。同时，公司今年完成对海外客户涨价，大宗回落及汇率也对出口业务盈利恢复有所贡献。热管理业务预期扭亏，有望实现一超多强：公司热管理业务21H1同期收入约0.29亿，亏损约0.06亿元。目前公司在手订单加速增长，规模化趋势明确，我们预期今年有望实现扭亏，全年收入或可达