国联证券：牧原股份（002714）-猪价波动致使亏损，全产业链发展业绩反转在即

牧原股份(002714)事件：2022年7月14日，牧原股份公告预计2022年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为-63.00至-69.00亿元，同比下降166.13%-172.43%。实现归母扣非净利润为-72.00至-78.00亿元，同比下降165.06%-170.48%。点评：出栏量高增创新高，上半年猪价低迷致使业绩亏损。2022年1-6月，牧原股份销售生猪3128万头，同比增长79.05%；生猪销售收入426.99亿元，同比增长7.43%；其中商品猪2697.7万头，仔猪409.3万头，种猪21.1万头，截止6月底，公司能繁母猪存栏为247.3万头。由于上半年生猪价格长期低于公司养殖成本线，叠加公司屠宰加工仍业务处于产能爬坡期，公司生猪出栏量高增，因此公司上半年业绩出现了亏损。猪价进入上行区间，养殖业务叠加屠宰业务有望带动业绩反转。猪周期已反转，生猪价格快速上涨。据中国养猪网最新数据，截止7月15日，外三元生猪价格已上涨至23.38元/kg，据牧原公布的投资者交流信息，最新养殖成本略高于15.5元/kg，公司养殖业务已经入盈利区间。公司目前已投产屠宰产能2200万头，预计20