信达证券：昭衍新药（603127）-多面布局驱动业绩超预期，安评龙头强者恒强

昭衍新药(603127)事件：昭衍新药发布2022年半年度业绩预增公告。公司预计2022H1实现归母净利润3.41-4.02亿元，同比增长121.8-161.8%；扣非归母净利润3.16-3.78亿元，同比增长144.3%-191.9%。点评：2022Q2利润端超预期增长。依据披露数据，公司2022Q2实现归母净利润2.16-2.77亿元（中值2.46），增速257.1-359.0%（中值308.0%）；扣非归母净利润1.84-2.45亿元（中值2.14），增速267.9-391.1%（中值329.5%），我们认为，公司在手订单加速消化驱动收入增长，产能利用率的上升及动物资源的增加则降低了成本，提升了利润。多面布局驱动增长。公司持续在技术、产能、产业链布局等方面发力，技术方面，通过不断开拓新的评价方法和技术手段，加强生物大分子药物评价领域的领先地位，增加客户信任和粘性；产能方面，年初新增的苏州产能（7500平动物房+1800平实验室）及整体产能利用率的提升保障了在手订单的消化，提升了收入确认速度；动物资源方面，Q1并购的两家猴场有力的支撑了公司的实验猴需求，确保了订单的执行。安评龙头强