国金证券：锐科激光（300747）-Q2业绩承压下跌，降价战略稳固份额

锐科激光(300747)事件7月13日，公司发布半年报预告，22H1实现营业收入为15-16亿元，同比下降6.81%-0.60%；归母净利润为0.20-0.23亿元，同比下降92.32%-91.17%；扣非后归母净利润为550-850万元，同比下降97.78%-96.57%。业绩简评激光器行业景气下行，22H1公司采取降价策略稳定份额。作为光纤激光器头部企业，近年来公司在国内市场占有率不断提升，2018-2021年市占率为17.3%/24.3%/24.4%/27.3%。22H1受疫情影响，激光器下游设备厂商开工率不足，激光器行业需求整体疲软，公司为保证市场份额稳定增长，采取了激进的降价策略，实现报告期内产品销量大幅增长。多个因素影响，业绩明显下滑。22H1公司归母净利润预计同比下滑超过90%，业绩大幅下滑主要系：1）降价策略影响毛利率：公司为保证份额采取降价策略，产品盈利能力有所下滑；2）股权激励摊销推高期间费用：22H1受到股权激励费用摊销影响，公司整体费用同比增加，影响盈利水平；3）疫情导致库存成本高：行业产业链较长，受疫情影响，22H1下游需求趋缓，公司积压较大的高成本库存，降本