光大证券：华峰化学（002064）-2022年半年度业绩预告点评：Q2业绩承压下跌，产能稳步扩张打开成长空间

华峰化学(002064)要点事件：公司发布2022年半年度业绩预告，2022年上半年公司预计实现归母净利润22.0-24.0亿元，同比下降42.9%-37.7%；预计实现扣非后归母净利润21.5-23.5亿元，同比下降43.8%-38.6%；其中Q2单季度预计实现归母净利润8.38-10.38亿元，同比下降62.1%-53.0%，环比下降38.5%-23.8%。点评：氨纶景气下行，Q2业绩承压下跌：2022年上半年国内氨纶新增产能投放较多，叠加疫情反复导致下游需求不振，氨纶价格持续下跌，同时主要原料PTMEG价格随着油价上行持续上涨，氨纶利润空间下滑明显，致公司盈利能力下滑。2022年Q2，国内氨纶、己二酸均价分别为47110元/吨、13129元/吨，分别同比-28%、+19%，分别环比-15%、-8%。氨纶、环己烯法己二酸价差分别为11515元/吨、5035元/吨，分别同比-56%、+17%，分别环比-27%、-27%。受氨纶景气下行影响，公司盈利能力显著下滑，至22年Q2业绩承压下跌。氨纶、己二酸等产能持续扩张，持续巩固龙头地位。截至2021年年底，公司拥有氨纶产能22.5万吨、己