山西证券：大全能源（688303）-2022H1硅料量利齐升，龙头地位稳固

大全能源(688303)事件描述：公司发布2022年半年度业绩预告，2022半年度公司实现归母净利润94-96亿元，同比增长335%-344%；测算Q2单季实现归母净利润51-53亿元，同比增长136%-145%，超出市场预期。事件点评：硅料价格维持上行，上半年实现量利齐升。公司三期B阶段项目于年初达产，新产能释放带动上半年销量同比增长约80%，预计公司Q2出货量3.5-3.8万吨，同比增长79%，环比基本持平。同时受益于硅料价格持续上涨，以及工业硅价格下跌带来的成本下降，公司硅料产品盈利能力大幅提升，测算Q2单吨净利约为13.5-14万元，环比提升20%以上。预计下半年光伏需求景气维持，硅料价格仍将处于高位，公司高毛利水平有望继续维持。产能持续扩张，行业地位进一步巩固。2022年1月公司多晶硅三期B阶段项目达产，产品质量满足预期，2022年全年产量12-12.5万吨。未来公司新建产能仍将持续投放，内蒙古包头10万吨高纯晶硅及1000吨半导体项目已于2022年3月启动，预计于2023Q2完工，另外公司已有规划自建工业硅产能，以保障原材料供应，新建产能将有效维持公司的行业竞争优势。盈利预