西南证券：华友钴业（603799）-专注三元一体化布局，钴镍产品盈利能力提升

华友钴业(603799)投资要点事件：公司发布2022年度半年度业绩预增公告，2022年半年度实现归母净利润为22.0-26.0亿元，同比增加50%-77%；对应22Q2实现归母净利润约9.9-13.9亿元，同比增加22%-71%，环比变化-18%-16%；2022年半年度实现扣非归母净利润21.1-25.1亿元，同比增长49%-77%；对应2022年半年度非经常性损益约为0.9亿元，22Q2为经常性损益约为0.7亿元；对应22Q2实现扣非归母净利润9.2-13.2亿元，同比增长40-100%，环比变化-23%-11%。钴镍产品盈利能力提升。22Q2，期货LME3个月镍呈下跌趋势，由季度初的3.3万美元/吨高位降至2.3万美元/吨，但仍高于2021年最高价格水平。公司华越项目全线6万吨已全部投产，预计出货1.5万吨；华科4.5万吨镍金属量高冰镍项目也于季度末实现全线成功出铁，预计将于22H2集中贡献收益。经测算，2021年公司镍产品成本约为9000美元/吨，考虑22Q2镍盐价格维持较高水平，公司相关业务预计贡献利润约3.5亿元。22Q2，MB钴价格虽有下调但仍维持在30美元/磅以上的历