民生证券：鹏辉能源（300438）-深度报告：聚焦储能，锂电老将破茧再启航

鹏辉能源(300438)深耕锂电行业多年，产品结构丰富，全面覆盖动力、消费、储能领域。公司是国内最早的锂电池生产商之一，主营业务为二次锂离子电池的研发、生产和销售。公司创始人夏信德具备较强的专业知识与深厚的技术背景，21年引入职业经理人甄少强先生，强化公司经营管理水平。21年公司实现营收56.93亿元，同增56.3%，实现归母净利润1.82亿元，同增242.9%。22Q1公司实现营业收入16.62亿元，同增56.5%，归母净利润9057.8万元，同增65.5%。电化学储能市场高速增长，下游应用场景广阔。2021年国内电化学储能累计装机规模5117.1MW，同比增长56.52%；新增装机量达到1844.6MW，同比增长18.3%。《关于加快推动新型储能发展的指导意见》提出，到2025年新型储能装机规模达3000万千瓦以上，“十四五”期间的年均复合增长率将达到51%。从下游应用场景来看，便携式储能：预计2025年全球便携式储能产品的出货量达1900万台，储能锂电池需求量达15.2GWh。户用储能：根据我们测算，2025年欧洲、美国、澳洲新增户储容量分别为18.96GWh、7.43GWh、1